人民日报系罕见发声:去库存目标已实现,这类项目要凉了!

人民日报外海版旗下媒体罕见对棚改政策发声，称“去库存目标已实现，棚改货币化无保留必要”。

这一说法来自公众号“侠客岛”，作为人民日报海外版编辑部的微信新媒体账号，历来以关注时政话题、提供官方的权威解读为主要内容。而这次罕见对房地产领域的棚改政策发声，其中的意味已经很明显了。

今日上证指数再探下限，报2775.56，跌幅2.52%。而多家地产股更是惨遭血洗，保利地产罕见逼近跌停，跌幅9.75%，以三四线产业地产为主业的华夏幸福惨跌7.77%，万科A同样下跌7.32%。

自上月26号“货币棚改叫停”的信息释放之后，地产股就遭遇连跌，一周之内地产股市值蒸发逾3000亿元。

货币棚改真有如此大的影响？

这一轮地产股暴跌看出什么问题？

房地产行业的好日子终于到头了吗？

围绕这些问题，我们需要落回真实的事例中去看，离基层越近，离真理越近。（关于棚改造成三四线房价暴涨的文章，可点击此处阅读）。

侠客岛“谁推高了三四线城市的房价？”一文提供了几个例子：

去年底，中部某县一位刚离职的官员私底透露：“负债太多了，2016年卖了两宗地，今年卖了一块地，老板（指县委书记、县长）都快急死了。县里面除了医院没有抵押，其他可以抵押的资产都抵押出去了”。如果土地再卖不出去，抵押的土地价格下跌，银行逼债，政府信用违约，那可麻烦大了。

三四线城市的实情大体如此，由于缺乏支柱产业，人口吸引力弱，自身造血能力缺乏，这些小城市的财政收入一直是一个大问题，因而土地拍卖就成了地方政府最客观的一笔收入。

再看第二个例子：

从2008-2016年，全国棚改已累计改造8000多万户“住房困难群众”，相当于德国的总人口。而快速推进后，开发商都觉得没有多少棚改空间了：“这么多年，城市化建设非常快，城市棚户区其实在迅速减少，一二线城市的棚户区已经不多了。”

棚户区不够用怎么办？西部某市经信委的一位处级干部说，放着这么好的政策不用不可能，没有条件，创造条件也要上。于是就有许许多多是似而非的“棚户区”应运而生，棚改生生不息。

棚改的初衷是好的，在“以旧换新”的思路下完成旧区改造，可以说棚改是城市化进程中的大利器。然而这项民生工程缺越走越歪，成为了人为制造购房需求、炒热房地产市场、抬高土地出让金的手段。原先针对破旧危险的棚户区的改造，在这一思路下已经拓展到旧城改造、城中存改造，只要涉及旧房子的，都可以被“棚改”。

再说最后一个问题：抵押不补充贷款（PSL）

政府规划一批棚改项目，向政策性银行申请专项贷款，国开行再通过PSL拿到央行资金。贷款到手，地方政府通过货币化安置向棚户区居民发放补偿款，棚改拆迁户拿着拆迁款，欢天喜地买新房去。

仅2016年，棚改货币化安置可以从市场上购房2.5亿平方米。当年全国住宅销售面积13.75亿平方米。再算算，这2.5亿平方米主要集中于三四线城市，其效果就更加可观了。

在这样的循环下，房地产实现了“内部自我生产-消化”——由拆迁生产地皮和购房者，再由拆迁款消化掉库存；而地方付拆迁补偿款，而由拆迁项目取得PSL，由地皮出让获得土地收入，自我再生。

如今可以确定的是，货币化棚改将要告一阶段，而由棚改炒作起来的三四线城市房价，还有可能回降吗？